东北制药因维生素C市场竞争激烈，价格大幅度下降，三季度净利润预亏。公司是维生素C企业龙头，维生素C的价格波动对已经影响较大，因此，2012年维生素C价格的拐点也正是公司业绩的拐点。若要维生素 C 能够健康发展，国家对维生素C行业的指导管制必不可少。

东北制药 10月13日公布的业绩预告修正中，将1-9 月累计净利润的预计数-9,003.54万元修正为净利润亏损1.16亿元-1.5亿元，而上年同期则是盈利1.76亿元。

这次业绩修正的主要原因为公司主导产品维生素C市场竞争激烈，价格大幅度下降，同时能源、原材料等价格上升导致亏损幅度加大。公告显示，仅7-9月，公司就亏损约1.2亿元-1.54亿元，上年同期则是盈利506.40 万元。

我国目前维生素 C 市场较为混乱，由于08-09 年维生素 C 价格的高企，维生素 C 生产的进入门槛较低，中小企业纷纷上马维生素C，造成行业产能过剩，超过 20 万吨。这造成了我国虽然有维生素C 强大的生产权但缺乏定价权的现象。如果想让维生素 C 能够健康发展，国家对维生素C行业的指导管制必不可少。

公司维生素C的销售收入占比在五大家中最高，业绩受到维生素C的价格影响弹性也最大，根据测算，维生素C出口价格每公斤提升1美元将增厚东北制药每股收益约0.4元左右。因此，2012年维生素C价格的拐点也正是公司业绩的拐点。同时，公司在制剂方面的规模投入也将在2012年的业绩中有良好表现。

我国是维生素 C 生产大国，拥有全球 90%的生产能力，国际上除了DSM 拥有 2.3 万吨产能外，我国“五大家”共有产能 12.7万吨。我国维生素 C的五大家分别是东北制药，华北制药，石药集团，江山制药和鲁维制药。其中，石药集团和山东鲁维约有 3-3.5 万吨的产能;东北制药约有 2.5 万吨的产能，华北制药和江山制药约有 2 万吨的产能，五大家的产能总和约 12万吨左右，这个全球维生素 C总需求量相当。

原料药行业情况

2010 年，中国医药对外贸易整体上延续了2009年以来的增长势头，进出口额累计达601.97亿美元，同比增长24.57%，已恢复危机前的水平。2010年西药原料药总体量价齐升，主流市场均衡发展。预计2011年原料药出口将由快速恢复性增长转向稳定增长，增长的动力来自于欧美市场份额的继续扩大和新兴市场的需求增长，增幅有望保持在20%左右。

中国医药保健品进出口商会副秘书长谈圣采介绍中国西药外贸的现状和发展趋势时表示：中国现已注册的医药生产企业7,100多家，通过GMP认证的有4,000多家，在国家食品药品监督管理局注册的原料药生产企业1,600多家，获得GMP认证的原料药有3,700多个。行业的强劲恢复和稳定发展，给世界制药原料中国展提供了良好的发展契机。

从目前原料药行业的全球竞争格局来看，美国拥有药品专利优势，西欧拥有工艺优势，发展中国家拥有成本优势。而发展中国家又以印度和中国为首，中国已经跃升为世界原料药第2大生产国，而全球原料药消耗量接近 200亿美元，并以每年10%-15%的速度在增长，中国能生产的原料药有1400多种，90%主要供应国际市场，占全球原料药贸易额的1/4左右，60 多种原料药在国际市场上具有较强的竞争力。

中国企业在全球原料药及医药中间体市场上扮演非常重要的角色，中国医药出口以原料药为主，以低端产品为主的结构是难以短时间改变的。出口将以每年10%的增速增长，原料药的增长主要体现在数量上，价格基本持平或略有增长。

中国的原料药市场产能周期性过剩，价格起伏较大，成本上涨较大，难以转嫁进口商。如VC，2010年出口量几乎满足了国际市场的所有需求;糖精，中国产量占世界总产量的80%以上，且70%～80%供出口;扑热息痛占有国际市场40%左右的份额……按照常理，市场占有率高，就应该有定价的话语权，就能够卖个好价钱。但是，出口的这些产品在国际市场上的价格很多时候却在成本线附近波动，究其原因，产能过剩无疑是罪魁祸首。比如青霉素，全球市场年总需求量只有五六万吨，而中国年产能已超过10万吨;7-ACA全球年需求量为4,000吨，中国年产能达7,000吨;VC全球年消费量在11万吨左右，中国东北制药、华北制药等5家企业的产能就达12万吨，其他企业在建和拟建产能也达10万吨。

以中国为主的亚洲国家，维生素C生产与消费严重不平衡。我国大部分维生素C依赖出口，而国内消费严重不足，维生素C每年用量仅为4000t左右，我国维生素C人均年用量不足4克，远远低于欧美发达国家的人均年用量60-90克，因而国内维生素C市场潜力十分巨大。如按欧美发达国家人均年用量的1/5计，国内的需求量就有100%的增长空间。

维生素保健品市场正快速形成，市场潜力十分广阔随着公民生活水平的提高，公民自身的保健意识正在不断增强。在国外，维生素是最主要的营养保健品，维生素对维持人体健康的作用有充分的科学依据，深入人心。根据统计，美国保健品市场中，维生素产品市场规模为8-10亿美元，占整个保健品市场15%的份额。今年年初，发生在中国和东南亚地区的非典事件，极大地促进了公民健康意识的提高。维生素产品作为最具有科学依据的保健品，迅速被广大市民所接受，维C冲剂、维 C、E复合冲剂、复合维生素片等维生素保健品供不应求，一个巨大的维生素保健品市场正在快速形成。