然而,现阶段全球经济状况仍然存在不确定性,一些Biotech尚无法获得充足的资金流以在高利率资本环境中生存。有行业观点强调,当下投资者最适合投资处于商业阶段的生物技术公司,而不是临床前的公司。底层逻辑很简单,如果你是一家大型制药公司,为什么要在下行趋势的金融市场,冒险投资临床前资产呢?
药企要在投资时就做好最坏的打算,寻找投资的“安全网”是很重要的。Seeking Alpha近期的一篇文章,以过去五年的四次重大收购为引,选出了业界讨论度较高的五家医药企业。在2024年,我们或能看到关于它们的收购动作。
市值:250亿美元~190亿美元
净现金:19.9亿美元
运营跑道(年):超过16年,每季度亏损1亿美元
购买时的销售溢价:10-15倍(2023财年预计销售额,即250-375亿美元。未来也可能会下降,因为长期机会将减少,但也比新估值高出约26%。如果收购是基于2025财年的估算,则会更高。具体情况,还需观察未来几个季度的盈利能力是否能抵消亏损。)
市值:52亿美元。
净现金:4.93亿美元。
营运跑道(季度):3.8,每季度亏损1.3亿美元。
收购时的销售溢价:13-15倍(25财年预计销售额,达74-85亿美元,溢价在40%-60%左右)
市值:89亿美元
净现金:3.44亿美元
运营跑道(季度):6,每季度亏损低于5000万美元
收购时的销售溢价:4-6倍(25财年预计销售额,达107-160亿美元,溢价在20%-80%左右,取决于Sarepta能否成功提高盈利能力和扩大管线渠道)
净现金:35亿美元。
运营跑道:不确定盈利。
收购时的销售溢价:4-5倍(25财年预计收入,达183-229亿美元,相当于30%-70%的溢价)
参考资料:
5 Biotech Acquisition Targets To Accumulate In 2024
撰稿人 | 同写意
责任编辑 | 胡静
审核人 | 何发
2024-03-12
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在新时代、新形势下,制药企业如何利用创新的生产模式和生产技术,持续打造数字化、低碳化的制药工程,实现生产过程高效灵活,推出满足国际药品质量标准的产品,是制药生产企业关注的重点。为了探讨和分析如何利用先进的技术、工艺和设备,快速、有效地进行药物产品开发、生产和质量管理,推动企业朝向高端化、绿色化和智能化发展。PharmaTEC制药业计划于5月16日(第90届中国医药原料药/中间体/包装/设备交易会期间),在上海举办“药品智能制造与质量控制技术交流会”,会议将以“数智赋能 质效双升”为主题,邀请制药行业专家,制药企业研发、生产、质量控制、工程和设施管理主管,从技术趋势、工艺优化、生产效率提升、成本节约、质量合规以及绿色智能节能等方面进行案例经验分享,以帮助制药企业应对绿色智能转型挑战,推动制药行业朝向高质量发展。
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